儲(chǔ)能巨頭破產(chǎn)、同行收購(gòu)蠶食，正是儲(chǔ)能行業(yè)“生存戰(zhàn)”的寫(xiě)照。

8月6日，美國(guó)第三大儲(chǔ)能集成商Powin宣告破產(chǎn)后，另一家美國(guó)儲(chǔ)能企業(yè)FlexGen正式收購(gòu)Powin。

與此同時(shí)，一家美國(guó)電池企業(yè)Lyten也完成了對(duì)歐洲頭部電池企業(yè)Northvolt的全面收購(gòu)。

通過(guò)收購(gòu)Powin，F(xiàn)lexGen或?qū)④S居成為北美第二大集成商；Lyten全面收購(gòu)Northvolt，旨在實(shí)現(xiàn)歐美“本地原料+本地制造”供應(yīng)鏈的愿景。

這兩起破產(chǎn)收購(gòu)，不僅重塑了企業(yè)自身的業(yè)務(wù)邊界，也對(duì)北美乃至全球儲(chǔ)能市場(chǎng)格局產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。

FlexGen與Lyten的兩宗收購(gòu)，表面是規(guī)模的擴(kuò)張與地盤(pán)的爭(zhēng)奪，背后則是北美儲(chǔ)能制造商在政策、成本與技術(shù)三重壓力下的艱難求生。

FlexGen收購(gòu)Powin：輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)商的閃電擴(kuò)張

2025年8月6日，美國(guó)新澤西州破產(chǎn)法院正式批準(zhǔn)FlexGen收購(gòu)Powin的“實(shí)質(zhì)性業(yè)務(wù)資產(chǎn)”，包括Powin的全部軟硬件與IT知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及大量備品備件等。

收購(gòu)?fù)瓿珊螅現(xiàn)lexGen的在管裝機(jī)將新增大約14.5GWh，總規(guī)模超25GWh、覆蓋10個(gè)國(guó)家、約200個(gè)項(xiàng)目。

Powin今年6月申請(qǐng)破產(chǎn)，行業(yè)擔(dān)心其大量已投運(yùn)/在建項(xiàng)目的運(yùn)維、保修與軟件更新會(huì)“斷供”。對(duì)于Powin的用戶(hù)而言，后續(xù)運(yùn)營(yíng)維護(hù)服務(wù)不斷檔，避免了成為“孤兒電站”。

與許多儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商不同的是，F(xiàn)lexGen一直以來(lái)走的是輕資產(chǎn)的路線(xiàn)，不生產(chǎn)硬件，準(zhǔn)確來(lái)說(shuō)，F(xiàn)lexGen是提供EMS軟件產(chǎn)品和全生命周期服務(wù)的儲(chǔ)能運(yùn)營(yíng)商。

目前，國(guó)內(nèi)大多數(shù)系統(tǒng)集成商都在向能源運(yùn)營(yíng)服務(wù)商轉(zhuǎn)型，運(yùn)營(yíng)的資產(chǎn)規(guī)模越大、可調(diào)度的資源越多，意味著在電力市場(chǎng)交易中的優(yōu)勢(shì)越大，收購(gòu)不失為一種擴(kuò)張的好方式。

收購(gòu)Powin，給FlexGen帶來(lái)最直接的好處就是能夠以極具性?xún)r(jià)比的價(jià)格迅速擴(kuò)大運(yùn)營(yíng)的資產(chǎn)規(guī)模。

法院文件顯示，F(xiàn)lexGen以約3600萬(wàn)美元的報(bào)價(jià)成為唯一中標(biāo)方。這基本相當(dāng)于用“折扣價(jià)”拿下一位頭部同業(yè)的大量IP、備件與裝機(jī)客戶(hù)，向Powin存量電站提供高毛利的運(yùn)營(yíng)服務(wù)，以低資本開(kāi)銷(xiāo)放大經(jīng)常性收入。

其次，F(xiàn)lexGen在軟件與運(yùn)維方面的優(yōu)勢(shì)，Powin在系統(tǒng)集成和BMS技術(shù)方面的優(yōu)勢(shì)能夠?yàn)槠鋷?lái)業(yè)務(wù)上的補(bǔ)充。FlexGen可以從單純的軟件集成與運(yùn)維，拓展到硬件集成和BMS領(lǐng)域，提升對(duì)電池側(cè)的管理能力，提升整體競(jìng)爭(zhēng)力。

此外，F(xiàn)lexGen一直聚焦高端和高價(jià)儲(chǔ)能系統(tǒng)，此次收購(gòu)也是在進(jìn)軍價(jià)格更敏感的中間市場(chǎng)，旨在進(jìn)一步提高市場(chǎng)份額。

那么，收購(gòu)Powin后，F(xiàn)lexGen能否沖擊頭部系統(tǒng)集成商地位？

從產(chǎn)品研發(fā)能力來(lái)說(shuō)，Powin可以說(shuō)是一家“純集成商”，硬件能力較差，一直依賴(lài)中國(guó)供應(yīng)的儲(chǔ)能電池和系統(tǒng)產(chǎn)品。由于美國(guó)持續(xù)提高進(jìn)口中國(guó)商品的關(guān)稅，導(dǎo)致其成本飆升，缺乏產(chǎn)品力也意味著逐漸失去競(jìng)爭(zhēng)力。

換言之，FlexGen收購(gòu)Powin并不會(huì)給其帶來(lái)硬件能力上的飛躍，F(xiàn)lexGen依舊在很大程度上依賴(lài)對(duì)外采購(gòu)儲(chǔ)能電芯和系統(tǒng)硬件，很難正面撼動(dòng)特斯拉在北美大型電網(wǎng)級(jí)儲(chǔ)能項(xiàng)目上的統(tǒng)治力。

根據(jù)Wood Mackenzie（伍德麥肯茲）發(fā)布《2025年全球儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商排名報(bào)告》，特斯拉位居北美電池儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商榜首，占據(jù)39%的市場(chǎng)份額，而且以15%的市場(chǎng)份額連續(xù)兩年登頂全球電池儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商首位。

而北美市場(chǎng)第二大電池儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商為陽(yáng)光電源，其2024年市場(chǎng)份額從17%下降至10%，在美中地緣政治緊張局勢(shì)升級(jí)以及美國(guó)貿(mào)易政策保護(hù)主義加劇的形勢(shì)下，中資集成商在美國(guó)市場(chǎng)的前景并不樂(lè)觀(guān)。

Powin則位居北美市場(chǎng)第三大電池儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商。FlexGen并購(gòu)Powin帶來(lái)了裝機(jī)資產(chǎn)的顯著增量，足以在服務(wù)與軟件驅(qū)動(dòng)的細(xì)分賽道“強(qiáng)勢(shì)突圍”。

由于多起儲(chǔ)能電站火災(zāi)事故，另一家曾位居北美第二的儲(chǔ)能集成商Fluence市場(chǎng)份額急劇下滑。在此背景下，2025年，F(xiàn)lexGen+Powin或?qū)④S居成為北美第二大集成商。

FlexGen自身堅(jiān)持“不背產(chǎn)線(xiàn)、不做整機(jī)”，更多依賴(lài)軟件與多OEM生態(tài)，因而關(guān)稅和采購(gòu)成本的波動(dòng)影響較小。但若要正面沖擊特斯拉電網(wǎng)級(jí)大單上的領(lǐng)先地位，本土化制造與規(guī)?；杀救允潜仨氀a(bǔ)齊的兩塊短板。

Lyten接手Northvolt：本土制造野心的艱難落地

昔日歐洲最大的電池儲(chǔ)能系統(tǒng)制造商N(yùn)orthvolt于今年3月在瑞典申請(qǐng)破產(chǎn)，8月7日，Lyten宣布將收購(gòu)Northvolt在瑞典與德國(guó)的全部剩余資產(chǎn)，包括瑞典的16GWh現(xiàn)有鋰電池產(chǎn)能、在建的德國(guó)15GWh鋰電池產(chǎn)能、相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)、研發(fā)中心等。

更早之前，Lyten已分步接手Northvolt的其他資產(chǎn)，包括Northvolt位于波蘭的6GWh儲(chǔ)能系統(tǒng)制造工廠(chǎng)和儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品知識(shí)產(chǎn)權(quán)、美國(guó)加州的電池制造工廠(chǎng)。

作為一家2015年成立的美國(guó)鋰硫電池企業(yè)，Lyten的鋰硫電池產(chǎn)品并非主要應(yīng)用于傳統(tǒng)儲(chǔ)能市場(chǎng)，而是無(wú)人機(jī)和國(guó)防等小眾領(lǐng)域。

不可否認(rèn)的是，通過(guò)收購(gòu)Northvolt位于的儲(chǔ)能系統(tǒng)業(yè)務(wù)，Lyten躋身成為歐美少數(shù)擁有規(guī)模化電網(wǎng)級(jí)制造能力的企業(yè)，收購(gòu)Northvolt相當(dāng)于低價(jià)快速獲取了歐美本土電池產(chǎn)線(xiàn)。

Lyten也多次強(qiáng)調(diào)要在歐美實(shí)現(xiàn)“本地原料+本地制造”的供應(yīng)鏈。那么，Lyten能否實(shí)現(xiàn)歐美儲(chǔ)能的本地化愿景？

據(jù)Lyten透露，今年三季度收購(gòu)?fù)瓿珊髮⒘⒓粗貑a(chǎn)線(xiàn)，不過(guò)，預(yù)計(jì)產(chǎn)能爬坡恢復(fù)到滿(mǎn)產(chǎn)需要約1.5年時(shí)間。

電池產(chǎn)線(xiàn)制造良率低的問(wèn)題是首要挑戰(zhàn)。此前Northvolt恰恰是在產(chǎn)能擴(kuò)張階段陷入了困境，如何提高復(fù)產(chǎn)良率、修復(fù)市場(chǎng)口碑，對(duì)沒(méi)有大規(guī)模電池制造經(jīng)驗(yàn)的Lyten而言同樣并非易事。

第二大挑戰(zhàn)是儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品迭代未能跟上市場(chǎng)。據(jù)了解，目前該工廠(chǎng)主要生產(chǎn)250kWh模塊化儲(chǔ)能系統(tǒng)，可以組裝成20尺集裝箱1.25MWh儲(chǔ)能系統(tǒng)，規(guī)劃中的下一代產(chǎn)品單機(jī)容量將提升至3-4MWh，在當(dāng)前大型電網(wǎng)級(jí)儲(chǔ)能主流的5MWh系統(tǒng)面前缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。

第三大挑戰(zhàn)則是Lyten聚焦的鋰硫電池技術(shù)路線(xiàn)仍需經(jīng)過(guò)大規(guī)模儲(chǔ)能場(chǎng)景的驗(yàn)證。不同于國(guó)內(nèi)集成商的磷酸鐵鋰電池和日韓廠(chǎng)商的三元鋰電池路線(xiàn)，Lyten選擇的鋰硫電池在循環(huán)壽命、快充、體積能量密度等方面是否能經(jīng)受市場(chǎng)規(guī)?；?yàn)證，仍未可知。

搶裝潮后，北美儲(chǔ)能或迎“至暗時(shí)刻”

相同的是，F(xiàn)lexGen與Lyten都對(duì)數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能市場(chǎng)有巨大期待。

此前6月，F(xiàn)lexGen與美國(guó)電氣工程公司Rosendin宣布開(kāi)展技術(shù)整合，為數(shù)據(jù)中心提供儲(chǔ)能解決方案以替代傳統(tǒng)UPS。

Lyten在7月宣布獲得超2億美元融資的同時(shí)表示，Lyten的鋰硫電池具備獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，既能滿(mǎn)足人工智能領(lǐng)域?qū)﹄姵匦阅艿母咭?，又能?shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈獨(dú)立。

國(guó)際能源署（IEA）預(yù)測(cè)，2023年至2035年間美國(guó)電力消費(fèi)將增長(zhǎng)25%，到2050年增長(zhǎng)約60%。其中最大變量來(lái)自于數(shù)據(jù)中心。NextEra Energy CEO約翰·凱徹姆預(yù)測(cè)，到2030年，燃?xì)怆娬究赡苓B20%的AI數(shù)據(jù)中心用電需求都無(wú)法滿(mǎn)足。

顯而易見(jiàn)的是，美國(guó)本土儲(chǔ)能制造能力仍然處于起步階段，Lyten、Northvolt的電池產(chǎn)能即使順利爬坡也不過(guò)是“杯水車(chē)薪”。盡管韓國(guó)電池制造商不斷擴(kuò)大產(chǎn)能布局，預(yù)計(jì)到2030年美國(guó)本土儲(chǔ)能電池仍將存在較大供應(yīng)缺口。

根據(jù)《大而美法案》（OBBBA），2026年開(kāi)工的儲(chǔ)能項(xiàng)目都將面臨設(shè)備價(jià)格大漲的風(fēng)險(xiǎn)，向中資企業(yè)進(jìn)口儲(chǔ)能產(chǎn)品的比重過(guò)大可能將面臨無(wú)法獲得投資稅收抵免（ITC）補(bǔ)貼的風(fēng)險(xiǎn)，但美國(guó)儲(chǔ)能集成商幾乎不可能讓整個(gè)供應(yīng)鏈徹底與中資企業(yè)脫鉤。

美國(guó)對(duì)華對(duì)等關(guān)稅180天暫停期，疊加OBBBA對(duì)2025年度開(kāi)工的儲(chǔ)能項(xiàng)目原料追溯豁免的條款，在短期內(nèi)對(duì)美國(guó)儲(chǔ)能需求形成了雙重刺激。

2025年，美國(guó)儲(chǔ)能市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的搶裝潮，上半年電池儲(chǔ)能裝機(jī)量同比增長(zhǎng)強(qiáng)勁，6月起，美國(guó)儲(chǔ)能開(kāi)發(fā)商啟動(dòng)了第二波采購(gòu)熱潮。

然而，2025年的搶裝潮、搶購(gòu)潮很大程度上也透支了未來(lái)1-2年的儲(chǔ)能裝機(jī)需求，2026年美國(guó)儲(chǔ)能裝機(jī)量將急劇下滑，北美儲(chǔ)能市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)“至暗時(shí)刻”。

而且，儲(chǔ)能電池的關(guān)稅成本終將傳導(dǎo)至下游，加上美國(guó)光伏、風(fēng)電項(xiàng)目ITC的提前終止，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家分析，未來(lái)美國(guó)新能源項(xiàng)目成本將高出50%以上。

為了應(yīng)對(duì)海外關(guān)稅壁壘，海外制造和技術(shù)授權(quán)似乎是中國(guó)儲(chǔ)能企業(yè)的必然選擇。

通過(guò)技術(shù)授權(quán)的方式與本土企業(yè)合作，則能夠避免前期高額度建廠(chǎng)投入。長(zhǎng)期來(lái)看，在美國(guó)當(dāng)?shù)財(cái)U(kuò)產(chǎn)或是應(yīng)對(duì)關(guān)稅沖擊的最有效手段，但在美國(guó)建廠(chǎng)的難度大、時(shí)間和資金成本高，頭部企業(yè)基本都采用分散化海外建廠(chǎng)的方式。

盡管FlexGen與Lyten均試圖通過(guò)兼并快速補(bǔ)齊短板、搶占本土化先機(jī)，但能否應(yīng)對(duì)中國(guó)企業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)，仍取決于其后續(xù)的運(yùn)營(yíng)整合能力、技術(shù)驗(yàn)證進(jìn)展與資金耐力。

北美儲(chǔ)能市場(chǎng)正在走下坡路，而在大洋另一端，中國(guó)企業(yè)的全球化布局也正在多元市場(chǎng)的開(kāi)拓中悄然加速。